Знаковые события сентября сулят EM ралли до конца года

Знаковые события сентября сулят EM ралли до конца года
135x-1.png(Блумберг) -- Будет ли вторая попытка активов развивающихся стран восстановиться более успешной?Акции и валюты EM росли с середины августа, похоже, только для того, чтобы позднее возобновить снижение на фоне эскалации торговых трений между США и Китаем. В середине сентября ситуация изменилась, и валюты укрепились впервые за шесть месяцев, тогда как акции выросли на 4,5 процента с 14-месячного минимума.Доллару не удается подорожать, волатильность снижается, а сравнительная стоимость акций развивающихся стран находится у минимумов этого года, и это создает условия для дальнейшего роста EM, говорят инвесторы, включая JPMorgan Asset Management и Wells Fargo Asset Management. Тем не менее сохраняются и препятствия для этих рынков, в том числе торговый конфликт, повышение ставок в США и политические риски в странах от Бразилии до Турции и ЮАР."Возникает вопрос: все ли риски учтены в котировках? Ответ: наверно, нет, - говорит глобальный стратег ADM Investor Services Марк Оствальд. - Однако сейчас покупка на снижении на развивающихся рынках действительно кажется намного более привлекательной, поскольку они оценены гораздо лучше, чем на пике в начале года".В начале года большинство инвесторов ставили на ослабление доллара. В этой связи они ожидали опережающую динамику локальных бондов EM к облигациям в иностранной валюте. Доллар с апреля остается крепким, поэтому их ставка на облигации не оправдалась, и долларовые бумаги легче перенесли распродажу.В сентябре инвесторов ждал новый сюрприз. В то время как доллар демонстрировал признаки слабости, национальные валюты воспрянули, а сравнительная динамика в рынке облигаций не изменилась. Бонды в иностранной валюте продолжали показывать опережающую динамику и выросли до пика 16 месяцев к локальным бумагам."Отставание локальных гособлигаций в этом году связано с тем, что последние несколько кварталов фоном для рынков оставался крепкий доллар, - сказала Диана Амоа, инвестменеджер JPMorgan Asset Management. - Мы ожидаем, что укрепление доллара достигнет пика в ближайшие месяцы, в то время как центробанки приступят к нормализации ставок, что должно поддержать локальные бонды".Сокращенный перевод статьи:Emerging-Market September Landmarks Point to Rally Into Year-EndКонтактные данные редакторов, ответственных за перевод: Марк Суитман msweetman@bloomberg.net;Мария Колесникова mkolesnikova@bloomberg.netКонтактные данные авторов статьи на английском языке: Шринивасан Сивабалан в Лондоне ssivabalan@bloomberg.net;Селджук Гоколук в Лондоне sgokoluk@bloomberg.netКонтактные данные редактора статьи на английском языке: Дана эль-Балтаджи delbaltaji@bloomberg.net, Роберт Брэнд©2018 Bloomberg L.P.