ОБЛИГАЦИИ

ОБЛИГАЦИИ: РФ противопоставит короткие ОФЗ возможным санкциям
135x-1.png(Блумберг) -- Министерство финансов РФ сократило почти на треть план заимствований на внутреннем рынке до конца года, сделав акцент на краткосрочных бумагах в преддверии возможного расширения американских санкций против России.В четвертом квартале правительство планирует предложить облигации федерального займа на сумму до 310 миллиардов рублей против 450 миллиардов рублей в июле-сентябре. Объем предложения нот со сроком погашением до пяти лет вырос более чем в четыре раза по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года.Минфин выполнил план третьего квартала менее чем наполовину, не разместив ни одной госбумаги в сентябре после того, как доходность 10-летних ОФЗ взлетела из-за турбулентности на развивающихся рынках и опасений инвесторов по поводу ограничений на российский госдолг со стороны США. Увеличение доли краткосрочных нот может быть связано с расчетом министерства на снижение ставок вслед за санкционными рисками, отмечает главный стратег по развивающимся рынкам SEB SA в Стокгольме Пер Хаммарлунд.“Ограниченный объем займов будет удовлетворять желанию Кремля свести к минимуму зависимость от финансовых рынков и чувствительность к изменению настроений инвесторов, - написал Хаммарлунд по электронной почте. - Они однозначно хотят сохранить высокое кредитное качество, что поможет снизить стоимость заимствований после ослабления угрозы новых санкций, и тогда они смогут занимать на более длинные сроки”.Объем предложения госбумаг со сроком обращения до пяти лет составит 125 миллиардов рублей, 5-10 лет - 110 миллиардов, от 10 лет - 75 миллиардов рублей, говорится в сообщении на сайте ведомства. Минфин планирует провести в октябре пять размещений, в ноябре и декабре - по четыре.Нерезиденты с апреля распродали облигации примерно на 500 миллиардов рублей, а их доля на рынке ОФЗ упала примерно до 25 процентов, сообщила на прошлой неделе директор департамента финансовой стабильности ЦБ Елизавета Данилова. В то же время доходности в сентябре упали с пика более двух лет на фоне ралли нефтяных цен и укрепления рубля после приостановки покупок валюты Банком России.Введение санкций США не гарантировано, при этом ограничительные меры возможны в отношении лишь нового долга и, скорее всего, только после ноябрьских выборов в США, сказал на прошлой неделе глава долгового департамента Минфина РФ Константин Вышковский в интервью Рейтер. В случае санкций ведомство не будет размещать новый долг до стабилизации цен, сказал он агентству, отметив, что сейчас в доходности заложена премия не более 50 базисных пунктов "за неопределенность, за нервозность".Рост ставок на дальнем конце кривой доходности ОФЗ не устраивает Минфин как эмитента, и в сложившихся условиях план ведомства можно назвать "реалистичным или практичным", отмечает генеральный директор Sputnik AM Александр Лосев."Сочетание курса рубля и цен на сырье пока обеспечивают профицит бюджета и не требуют излишних заимствований для того, чтобы сбалансировать расходы, - написал он по электронной почте после объявления квартального плана. - А если станет очевидно, что введение новых санкций США в этом году не состоится, то это увеличит спрос на ОФЗ, а у Минфина появится возможность разместить отложенные в сентябре объемы и увеличить дюрацию предлагаемых ОФЗ".Контактные данные корреспондента: Артем Даниэльян в Москве adanielyan@bloomberg.netКонтактные данные редакторов, ответственных за статью: Mark Sweetman msweetman@bloomberg.net, Anna Ulaeva©2018 Bloomberg L.P.