ФРС протестирует ставку Pimco на рост наклона кривой долга США

ФРС протестирует ставку Pimco на рост наклона кривой долга США
135x-1.png(Блумберг) -- Уплощение кривой доходности, доминирующий тренд на рынке казначейских облигаций США в последние два года, переживает критический момент: начали появляться ставки на то, что он завершен, но они могут быть опровергнуты после сегодняшнего заседания Федеральной резервной системы.Спред доходностей коротких и длинных бумаг немного расширился с 11-летних минимумов, достигнутых на фоне повышений ставки ФРС, благоприятной инфляции и глобального спроса на дюрацию. Pacific Investment Management Co., NatWest Markets Plc и Wells Fargo & Co. входят в число тех, кто говорит, что прогноз по инфляции и объемы предложения госдолга США требуют более сильного наклона кривой."Она чрезвычайно плоская, - говорит Марк Кизел, директор Pimco по инвестициям на глобальных кредитных рынках. - Кривая редко когда-либо инвертируется, поэтому мы просто не думаем, учитывая риски немного более высокой инфляции, что вознаграждение по длинным облигациям достаточно".Это расходится с ожиданиями таких банков, как Bank of America Corp., Barclays Bank Plc, JPMorgan Chase & Co., Morgan Stanley и Toronto-Dominion Bank. Все они полагают, что уплощение кривой возобновится за счет повышений ставки ФРС и при поддержке со стороны спроса пенсионных фондов на облигации в то время, как американские акции достигают рекордных максимумов."Опасения по поводу ухудшения динамики предложения и спроса на дальнем конце кривой казначейских бумаг США преувеличены", - написали стратеги Barclays в обзоре от 20 сентября.Динамика кривой имеет решающее значение для рынка госдолга США объемом $15 триллионов. Широко распространено мнение, что инверсия является верным предвестником рецессии, в условиях которой инвесторы избегают риска, что благоприятствует облигациям. Участники рынка, которые ожидают роста доходности длинных бумаг, стремятся выверить свои ставки, чтобы получить всю выгоду от разворота тренда.Однако если ФРС подтвердит в среду свой прогноз о трех повышениях ставки в следующем году, многие наблюдатели ожидают распродажу коротких бумаг, что будет способствовать дальнейшему уплощению кривой.Сокращенный перевод статьи:Pimco’s Contrarian Stance on Steeper Yield Curve Faces Fed Risk--При участии: Вивьен Лу Чен и Джон Гиттельсон.Контактные данные редактора, ответственного за перевод: Анна Улаева aulaeva@bloomberg.netКонтактные данные автора статьи на английском языке: Эмили Барретт в Нью ebarrett25@bloomberg.netКонтактные данные редактора статьи на английском языке: Бенджамин Пурвис bpurvis@bloomberg.net, Элизабет Стэнтон, Марк Танненбаум©2018 Bloomberg L.P.